长城上半年营收破千亿，净利却腰斩，魏建军靠出海找补？

最近，长城汽车交出了2026年上半年成绩单。营收头一回冲破千亿大关，可归母净利润直接砍掉一半多。说白了，就是卖车更多了，钱却没赚更多。这账咋算的？得细看。 先看总量。上半年卖了57.58万辆新车，比去年多了点，涨了1.22%。

总营收1021.01亿元，同比涨了10.58%。其中整车生意最挣钱，收入888.16亿元，占总盘子87%。剩下的132.86亿，来自零部件和其他杂项。 按这个数据粗算，平均每辆车能卖15.4万元，比去年同期高了近一成。

整体毛利率18.37%，跟去年同期的18.38%几乎没差。听着还行对吧？问题出在利润上。 归母净利润只有24.65亿元，同比暴跌61.11%。就算扣掉一次性损益，净利润也降了55.04%。典型的增收不增利。

为啥？财报里给了理由：海外税收补贴收益延期，加上汇率波动太大。去年这时候还有大笔汇兑收益，今年直接变成损失，把利润压得死死的。 再看销量结构，这里有个大转折。国内卖了28.67万辆，同比下降22.53%。

海外卖了28.90万辆，逆势涨了5.46%。这是头一回，海外销量超过了国内。哈弗和坦克这两个主力牌子，在海外都跑得飞快。 国内市场竞争太卷了，智能化成了硬指标，高阶智驾直接影响买车决定。海外市场不一样，长城的SUV、越野、混动产品正好占优。

但出海也不是白捡便宜，建渠道、盖工厂，都得砸钱，还面临汇率风险。 不过别慌，现金流很稳。经营现金流净额104.36亿元，比净利润高出一大截。期末手头现金及等价物有275.88亿元。底子还在，就看下半年怎么打。