长鑫科技定调8.66元，科创板第二大IPO周四开打

国产DRAM存储龙头长鑫科技，终于把发行价定下来了。每股8.66元，这个数字一出，市场关注度瞬间拉满。这次登陆科创板，规模是历史上第二大，仅次于当年的中芯国际。申购安排得明明白白，网上和网下同步在7月16日进行，也就是这周四。

先看盘子有多大。初始发行股份66.88亿股，占发行后总股本的10%。中金公司作为联席保荐人，手里还握着最高15%的超额配售选择权，俗称绿鞋机制。简单算笔账，没行使绿鞋前，预计募资总额579.19亿元，扣掉发行费，净额大概576.38亿元。

要是全额行使超额配售权，发行总股数能扩到76.91亿股。 估值这块儿，确实有点高。对应2025年扣非后摊薄市盈率308.92倍。对比一下，半导体行业平均才76.32倍，可比公司均值134.62倍。这差距，一眼就能看出来。

不过人家底气足，毕竟是国内唯一实现DRAM IDM全产业链布局的企业。 申购规则得记牢。7月16日是T日，全天都能申购，不用提前掏钱。网下时段从早上9点半到下午3点。网上分两段，上午9点半到11点半，下午1点到3点。

网上申购代码787825，上市后变成688825。网上发行总量6.69亿股，申购上限167.2万股。想顶格买？得备好1672万元的沪市股票市值。 机构那边测了下，网上中签率大概在0.3%到0.7%之间，中性预期约0.45%。

说白了，中签还得看运气。 股份怎么分？走的是分层配售路子。初始战略配售33.44亿股，占了发行总量的一半。谁来拿？主要是国家级产业基金、地方国资，还有上下游的终端大厂。剩下的份额拆给网下和网上渠道。全是新股发行，没有老股转让这一出。

钱拿来干啥？全额砸向三个国产替代大项目。一个是12英寸DRAM晶圆产线升级改造，另一个是HBM和车规存储技术升级，第三个是下一代存储前瞻技术研发。这三个方向，正好覆盖了消费电子、AI算力服务器、车载高附加值存储这些热门赛道。

再看公司底子。2019年就完成了大陆自主DRAM芯片从“零”到“一”的突破。现在全球市场份额约8%，排在全球第四、国内第一。产品涵盖DDR4、DDR5、LPDDR全系列，客户名单里有小米、OPPO、阿里云，还有头部车企。

受益于存储涨价周期，2025年全年扭亏，2026年一季度营收和净利润同比暴涨超700%。这波势头，确实猛。