岚图首份年中财报出炉：营收181亿涨42%，净利却由盈转亏

岚图汽车今天交出了上市后的第一份期中成绩单。这份报告对应的是2026年上半年数据，也是自3月19日登陆港交所以来首次披露的半年度业绩。说白了，市场终于能看到这家新标题公司的真实底子了。 先看最核心的数字。

上半年公司总收入达到181.6亿元，同比增幅高达42.4%。这个数字确实亮眼，说明业务扩张速度很快。但另一边，净利润却是负数，亏了3.9亿元。要知道，去年同期还是盈利状态，这种转折挺值得玩味。 营收为啥能涨这么多？

答案很简单，就是卖车多了。上半年岚图一共交付了76264辆车，比去年同期多卖了35.9%。单看6月份，交付量就有14223辆，同比增速冲到41%。销量确实是拉动收入的火车头。 具体到车型上，梦想家在30万到70万的高端新能源MPV市场里站稳了脚跟，成了销冠。

有个说法很形象：每卖出三台高端MPV，就有一台是它。另外，泰山X8刚上市就很火，超过九成三的用户选了高配版。追光S也已经全球亮相，下半年会加大投放力度。 不过，算总账的时候，压力不小。虽然前7个月累计交付已经到89453辆，同比增长31%，但利润端被成本拖住了后腿。

上半年毛利是32.2亿元，只涨了17.7%，这增速比营收慢了一大截。毛利率大概在17.7%，比去年全年的20.9%低了不少。 钱都花哪儿去了？公司解释得很直白：碳酸锂、内存这些原材料涨价了。成本一上去，利润空间自然就被压缩了。

这也是为什么营收在涨，净利润却在往下掉的主要原因。 这里有个细节值得琢磨。2025年岚图其实实现了年度盈利，全年赚了10.17亿元。但仔细一看，其中包含的政府相关补助就有10.8亿元。如果把这笔钱剔出去，主营业务本身还没真正赚到钱。

这次由盈转亏，正好把这个短板暴露了出来。 最后看看资本市场给的分。3月19日上市那天，开盘价7.5港元，收盘跌了13.2%。之后股价一路走低，现在报2.77港元，总市值约102亿港元。跟上市初期相比，市值已经缩水了一半还多。

投资者用脚投票，态度相当谨慎。